효율적 시장

효율적 시장은 안전 가격이 모든 유효한 정보를 반영하는 하나이다. 이것은 시장에서 무역된 각 안전이 정확하게 유효한 정보를 주어지 평가된ㄴ다는 것을 의미한다.

무슨 정보가 유효하 간주되는 효율적 시장을 구성하는 무슨이의에 따라서 다수 다른 정의가 있다.

약한 모양 효율적 시장

효율적 시장의 가장 약한 모양은 안전 가격이 역사적인 가격에서 포함된 모든 정보를 반영한다 이다. 이것은 주식 가격이 난보를 따른ㄴ다는 것을 보여주어서, 입증하기 쉽다.

기술적인 분석가 거절하는 효율적 시장의 이 모양이다, 어느 쪽도 아니는 전략으로 기술적인 분석의 실적 또는 역사적인 가격의 학문에서 기록, 그것을 거절하는 이유를 제공하지 않는다.

몇몇 투자자는 성공적으로 통계적인 시세차를 이용한 되넘기기 거래 기술을 사용했다. 실제적인 무역의 단지 소수 민족이 큰 이윤을 남긴다, 그래서 능률 시장에서 탈선이, 평균, 작다 그러나 찾아내게 비싸다.

반 강한 모양 효율적 시장

효율적 시장의 반 강한 모양은 안전 가격이 모든 공적으로 사용 가능한 정보를 통합한다 이다. 얼마나 어려운 일관되게 시장을 성능이 뛰어나는 "똑똑한" 투자자의 그룹을 찾아내기 위한 것인지 주어, 이것은 아마 보인다. 아주 감동하는 기록을 가진 몇몇 투자자가 인 것을 보인다. 반 강한 효율적 시장 가설은 아마 진실한에 아주 가깝, 그러나 항상 조정한다.

증거로 똑똑한 투자자는 성능이 뛰어난다. 이것은 모두에 유효한 정보의 분석 보다는 오히려 아마 더 나은 정보에 접근을 잘 반영한다.

강한 모양 효율적 시장

효율적 시장의 가장 강한 모양은 가격이 습득할 어떤 투자자든지 수 있는 모든 정보를 통합한다 이다. 주어진 내부자 상인가 의심할 여지없이 돈을 상당히 일관되게 벌 다는 것을 이것은 확률이 낮게 보인다.

뿐만 아니라 내부자 상인은 내부자 무역이 정보의 일반 공개에 가격 고도 기밀 정보의 일반 공개 이전에 가격 움직임 두드러지게 일어나는 곳에 돈을, 그러나 대부분의 경우에 버는가. 그러므로 비(非)공중 정보는 가격에서 완전히 반영되지 않았다.

자유로운 점심 없음 대 정확한 가격 설정

효율적 시장 가설에 대하여 어떤 코멘트는 그것의 2개의 다른 해석을 기술한다: 그것은 이다 "정정한다" 값을 매긴다. 개념적으로 재미있는, 이것은 2 사이에서 구별하는 실험적인 시험을 건설하기 것은 어렵기 때문에 약간 비과학적이다: 효율적 시장을 시험하는 대부분의 시도는 일관되게 (시험되는 모양에 적합한 자료만 사용하는) 시장을 성능이 뛰어날 전략이 존재한ㄴ다는 것을 증명을 시도한다.

알려진 시장 비능률적

효율적 시장에 가장 눈부신 예외는 가격이 적당한 평가 방법으로 설명될 수 없는 수준을 도달할 때 투자 거품과 붕괴 도중 생기는 것을 보인다. 그 결과로 다른 투자가 어떻게에 있는 평가되고 1개의 가격의 법률의 이 위반이, 그들자신에서, 시장은 효과 없다 기록인지, 수시로 중대한 모순이 있다.

그러나, 기록의 대부분은 효율적 시장 가설에 찬성하여 그것 매우 잘 선다이다. 오래된 기록의 Eugene F. Fama (약간) 고전적인 검토를 보십시오. 제일 접근은 시장이 어떻게로 작동하는지 그것을 (자본 구조 부적절 같이), 탈선이 통찰력을 제공하는 규범적인 모형으로 대우하기 위한 것이다, 시장이 어떻게를 위한 대부분의 시간에 작동하는지 - 라는 것 말고는 효율적 시장 가설은 또한 아주 좋은 모형이다.

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